Un portefeuille de projets robuste et international
Au premier semestre 2025, HDF Energy dénombre 17 projets en développement avancé, contre 16 en décembre 2024. Ces projets, qui ont déjà franchi plusieurs étapes réglementaires et commerciales, représentent un budget d’investissement total de 3,3 milliards de dollars.
Parmi les avancées notables :
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Renewstable Barbados (RSB) a obtenu la licence d’exploitation de sa centrale, marquant une étape clé pour le déploiement de cette technologie en zone insulaire.
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En Indonésie, le projet Sumba a été intégré au Plan Pluriannuel d’Électricité, une reconnaissance institutionnelle ouvrant la voie à d’autres projets Renewstable® dans des territoires insulaires à fort potentiel.
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En Guyane, la centrale CEOG poursuit son chantier avec une mise en service prévue mi-2026.
Ces projets s’inscrivent dans la stratégie de HDF visant à proposer une électricité renouvelable non-intermittente grâce à l’association de sources intermittentes et d’un stockage en hydrogène vert.
Ambitions industrielles confirmées
Le groupe confirme également la poursuite de son projet industriel d’envergure européenne, soutenu par la Commission européenne dans le cadre des PIIEC (Projets Importants d’Intérêt Européen Commun). Celui-ci vise à industrialiser des piles à combustible de forte puissance destinées aux mobilités lourdes ferroviaires et maritimes.
Malgré des retards liés au contexte politique et économique français, les études et la prospection commerciale menées au premier semestre 2025 renforcent la pertinence de cette stratégie. La mise en service du centre d’excellence industrielle de Blanquefort, près de Bordeaux, constituera une étape décisive.
Une activité commerciale encore limitée
Le chiffre d’affaires du 1er semestre 2025 atteint 0,4 M€, contre 0,6 M€ un an plus tôt. Il provient essentiellement de l’assistance à maîtrise d’ouvrage (AMO) sur les projets RSB (Barbade) et NewGen (Trinidad et Tobago), ainsi que de l’accompagnement à la construction de la centrale CEOG.
L’objectif de 100 M€ de chiffre d’affaires à l’horizon 2027 est repoussé. HDF estime toutefois que la qualité de son portefeuille et le démarrage de l’activité industrielle permettront d’atteindre ce cap dans les prochaines années.
Une situation financière sous pression
Le résultat net consolidé affiche une perte de -6,6 M€, en creusement par rapport à 2024 (-5,1 M€). La trésorerie s’élève à 29,2 M€ au 30 juin 2025, contre 39,2 M€ fin 2024. Cette diminution s’explique par :
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des investissements structurels (3,2 M€) liés à la finalisation de l’usine et du centre d’excellence ;
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un programme de rachat d’actions (0,7 M€) lancé en octobre 2024.
Malgré cette pression financière, HDF Energy souligne la maîtrise de ses charges externes, passées de 3,9 M€ en 2024 à 2,6 M€ en 2025, traduisant une volonté de recentrage et de rigueur opérationnelle.
Résilience et cap maintenu
Pour Damien Havard, PDG de HDF Energy :
« À l’image de nombreux marchés émergents, la filière hydrogène connaît une période agitée. Encore une fois, nos équipes démontrent leur résilience et s’adaptent. Notre ambition reste de concrétiser nos projets historiques et d’atteindre rapidement un point d’équilibre. »
Avec plus de 150 experts issus de 35 nationalités et une présence internationale (Amérique latine, Caraïbes, Afrique, Asie-Pacifique), HDF Energy confirme son rôle d’acteur incontournable de la transition énergétique.
Une perspective : l’hydrogène au cœur des transitions énergétiques et financières
Si les résultats semestriels restent marqués par un déficit, la trajectoire de HDF Energy illustre les défis actuels de l’hydrogène : lourds investissements initiaux, délais de mise en œuvre et dépendance aux soutiens publics. Pour les investisseurs et les assureurs, ces projets représentent à la fois des risques de maturité et des opportunités stratégiques, tant la demande en électricité décarbonée et en solutions de stockage est appelée à croître.
À mesure que les marchés financiers s’ouvrent davantage à la financement vert et que l’Union européenne renforce ses dispositifs de soutien, HDF Energy pourrait devenir un acteur pivot entre industrie, finance et climat. La mise en service des projets Renewstable® et du centre industriel de Blanquefort constituera un test décisif pour confirmer la viabilité de son modèle économique et rassurer les investisseurs sur sa capacité à générer une rentabilité durable.